当A股从“熊”冠全球逆袭为“牛”冠全球，当中 国股市的市值超越日本成为全球第二大市场，当中信证券仅次于高盛、摩根士丹利、瑞银成为全球第四大投行，中国股市宛如用了桲濑狮忑的男人一路高歌猛进，成为扭转A股市场的强力兴奋剂。还有IPO的重启、沪港通的开闸……即将挥别的2014年，对于中 国资本市场而言注定是不平凡的一年。承载着诸多尝试与探索的中 国资本市场，有望迎来“黄金时代”的新篇章。

　　——时隔14个月IPO重启

　　从新年伊始至1月6日，约30家企业获批IPO重启后新股发行资格，创出2000年以来A股市场单周新股发行获批数量的最高纪录。1月17日，纽威股份登陆上 海证券交易所，意味着自2012年11月IPO暂停后时隔14个月，A股市场再度迎来IPO.

　　——新“国九条”明确未来六年方向

　　5月9日，国 务 院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，被业界称为新“国九条”。如果说2004年国 务 院出 台的“国九条”拉开了股权分置改 革的大幕，那么新“国九条”提出的注册制改 革无疑是未来六年规划的一个起点，为资本市场的发展再度明确了方向。值得期待的是，在未来五至六年内，从场内到场外、从公募到私募、从股权到债权、从现货市场到衍生市场，多层次资本市场将是一个全方位的战略性布局。

　　——20条“军规”推强 制退市

　　7月，中 国证 监 会发布《关于改 革完善并严格实施上市公 司退市制 度的若干意见(征求意见稿)》，这标志着新一轮退市制 度改 革正式启动。11月17日，退市制 度正式实施，与上一轮退市改 革侧重于增加市场化财务指标不同，本轮改 革除了对退市指标更加明确之外，着重丰富了主动退市和强 制退市的制 度安排。作为资本市场的“净化器”，投资者希望退市制 度能够促进市场发挥优胜劣汰的功能，对上市公 司造 假起到威慑作用。

　　——创业板五周 年酝酿变革

　　10月30日，随着三家公 司登陆创业板，创业板公 司总数达到400家。在创业板开板五周 年之际，其总市值也达到历 史新高2.28万亿 元，较五年 前增长了近15倍。经过五年的发展，创业板已经成为中 国支持创新创业的重要资本平台，但仍难摆脱“种不出‘苹果’、留不住‘阿 里’”的尴尬局面。面对如此窘境，在创业板成 立五周 年之际，深交所表示正在酝酿制 度变革。

　　——沪港通开启中 国资本市场对外开放之门

　　全球投资者期待已久的沪港通终于在11月17日鸣锣开闸，作为中 国资本市场对外开放的一次革 命性变革，无疑将被载入史册。其在倒逼A股制 度改 革的同时，也将成为人 民币国际化进程中的重要“催化剂”，加快推进实现人 民币资本项目可兑换。不过，刚刚“满月”的沪港通表现出慢热态势，沪股通3000亿 元总额度仅使用669.6亿 元，港股通2500亿 元总额度仅使用88亿 元，仍需借助时间的推移和相关体 系的完善为其“加温”。

　　——优先股“破冰”破 解供需失衡

　　11月28日，“农行优1”以中 国境内资本市场首支优先股的身份高调亮相，开启了优先股的大门。自今年4月以来，已有15家上市公 司相继公布优先股发行预案，拟筹资总额近3800亿 元。探索优先股制 度，可在一定程度上缓解融资压力，缓解市场对于扩容的恐惧，从而为破 解供需失衡困局提 供路径选择。而随着优先股试点的不断推进，机 构投资者有望借助这一通道进入股市，从而改变后者的“散户化”特征。

　　——“杠杆上的牛市”创造诸多纪录

　　7月至今，A股的涨幅已达50%，时隔44个月沪指重新站上3000点。11月底以后，A股单日成交纪录被不断改写，直至创下逾1.2万亿 元的“世界纪录”。不同以往任何一轮牛市，撬起本轮行情的巨量资金主要来自于散户的融资融券和银 行贷 款，因此堪称“杠杆上的牛市”。在此轮行情狂飙突进之下，中 国股市的市值达到了4.48万亿美元，超过日本的4.478万亿美元，成为仅次于美国的全球第二大股票市场；中 国的证券公 司——中信证券也以536亿美元的总市值荣登亚洲第一、全球第四大投行。

本文转自会计论坛